笑看天下

沪深股市的历史告诉我们，除了2008年那场股灾，即使在熊市当中，每年也会有一波让机构吃上一口饭的“吃饭行情”。今年沪深股市“跌跌”不休，还有没有一波“吃饭行情”呢？成都晚报记者近日对部分成都股民进行了采访。

　　1 采访对象

　　“资格最老”股民王惠丽：

　　爆发的时间越来越近了

　　王惠丽可谓是成都本地“资格最老”的股民，股龄21年，征战过“四牛四熊”，见过大风大浪，思路清晰独特，投资风格属于老辣乐观类型。

　　但今年以来，王惠丽的股票账面上整体浮亏在3%-5%之间，这是很多年没有出现过的情况。王惠丽觉得，一个历史性阶段的大底正在形成，精确的点位谁也无法提前预测，“个人认为2387点上下20点区域就是大底部”。她觉得

也许在很多投资者眼里，时下的市场就是“世界末日”，因几乎每一天都有坏消息蹦出来：欧元区分崩离析、美国经济二次探底，中国股市更是股民心中难以言说的痛……

　　在全球市场急速俯冲后，我们是继续绝望还是应该看到一线生机？《每日经济新闻》记者就此专访了独立经济学家谢国忠。

　　欧洲出路 强制银行补充资本金

　　记者:欧债危机愈演愈烈，特别是主权债务风险向银行系统转移。你怎么看？

　　谢国忠：表面上看，欧洲的问题是政府负债过高，但现在真正的风险在于意大利，因为该国有1.9万亿欧元负债，占GDP比重120%，这远高于希腊借的3500亿欧元债券。如果意大利出问题了，全世界都会完蛋。

　　但如今欧洲更关键的问题是，银行实际计算的股本金是虚的。如按会计规则来计算，欧洲实际上已经处于破产状况。比如希腊1欧元

 在本轮金融危机发生之后，包括中国在内的多数新兴市场经济体成功地扛住了第一波冲击。不过，最近的情况令人担心，如果发达经济体迟迟不见振作，全球市场信心继续下滑，投资者胆子越来越小，新兴市场不可能在第二波冲击中毫发无损。已经有数据表明，流动性正在从那里溜走。

　　比如上周四，在亚洲，香港股市下跌5%，印度尼西亚股市跌幅接近9%，印尼央行则通过收购以印尼盾计价的债券来阻止价格继续下跌；在拉丁美洲，巴西股市下跌5.5%，墨西哥股市跌幅接近5%。自今年7月下旬以来，投资者不断退出新兴市场，逃离股市和债市，并对新兴市场货币汇率造成重压。以巴西雷亚尔为例，作为对美元涨幅最高的货币之一，其汇率在上周四对美元大跌近6%，逼得巴西央行拿出27亿美元支持雷亚尔挽回部分跌幅。至当天结束时，雷亚尔在过去一周下跌接近9%，较7月下旬对美元创下的高点下跌接近19%。同日，墨西哥、智利、哥伦比亚和秘鲁的货币也下跌。

 在市场7月、8月出现大跌时，明星私募江晖或许能表现更轻松，维持了年初以来的看空策略，江晖轻仓以对，躲过了此轮市场大跌。

　　近日，记者独家从相关渠道获得了多份星石投资发给客户的报告，可以一见这位华夏基金前投资总监的投资思路。

　　江晖曾在担任公募基金经理期间表现优秀，于2007年创立了星石投资，成为近年来最知名的阳光私募基金经理之一，其所管理的星石系列产品，在2008年上证综指下跌65%的情况下，获得了4%的正收益。

　　通胀的上升直接提高社会的无风险报酬率，降低股票等风险资产的估值水平，这一逻辑在2011年体现得非常明显，高通胀引发紧缩，最终导致市场调整，而低仓位的星石投资恰逢其时。

　　在目前市场下跌中，在过去三年被视为空方代表的江晖，开始主动加仓，这说明了什么？

　　低股票仓位应对高通胀

国际金融动荡的影响及对策

　　王健

　　2011年的夏季是金融动荡之夏。先是7月是美国政府债务上限之争导致全球金融市场周天寒彻， 8月5日晚间标普宣布，将美国长期主权信用评级从AAA调降至AA＋，国际金融市场随之展开剧烈振荡，国际金融市场从 “资产大跳水、黄金顶破天”转为“资本和黄金市场双双坐过山车”。这场国际动荡对国际经济和中国经济都有相当的影响，需要沉着冷静地应对。

　　一、国际金融动荡的国际影响

　　1． 金融炸弹，推波助澜

　　8月5日，标普下调美债评级，给国际资本市场投下了一颗“金融炸弹”，对国际资本市场的剧烈动荡，起了推波助澜的作用。在美国政府债务上限之争最火热、最吸引全球注意力的一周里（7月25～29日）

近年来，上市公司高管一直被视为“内线”人物而广受关注，他们对自己公司股份增减持的态度往往成为外部投资者判断公司价值的一个尺度。在市场动荡不安的现在，这些“内线”人物又在做什么呢？

　　不久前，深圳举行了一个场面宏大的对冲基金会议。席间，一众对冲基金经理们聊得最多的是有很多上市公司高管转投了他们这一行。其中，最耐人寻味的是去年11月辞任中国平安总经理的张子欣在保留了一段时间的平安董事会职务后，终于成立了自己的基金公司——博裕投资顾问。

　　据说，这是一个专门面向顶级富豪的私募基金。

　　不过，在有限的时间内，记者并没有打听到这个基金目前更具体的状况，翻查了一下新加坡和香港金管局的资料，也暂时没有发现这家公司的信息。

从多种预测数据看，全球经济二次衰退或许是小概率情景。更客观、更可期的大概率情景是，全球经济在2012年或将经历一段二次探底的失速过程。而最意味深远的变化是，新兴市场强势崛起和发达市场渐次走弱不再像过去几年那般对比明显，甚至可能出现反向变化趋势。

　　对于全球经济而言，国际货币经济组织(IMF)9月20日公布的最新《全球经济展望》就像一颗旋转不停的陀螺，将市场栩栩如生的二次衰退预期打上了令人怀疑的标签。

根据IMF的最新预测，2012年，全球经济有望实现4%的经济增长，虽然这一增长率与

近日投资者对于全球经济前景的担忧情绪日益加剧，并引发全球股市普遍重挫，黄金和原油等商品纷纷下滑，而避险美元则强势走强。包括罗杰斯在内的金融大鳄本周纷纷警告称，新一轮全球经济衰退已经迫在眉睫.　　

欧洲股市周四(9月22日)录得26个月最低收盘位，泛欧绩优300指数收跌4.7%，报875.30点，市值蒸发2,700亿美元，接近欧元区主权债救助基金规模的一半。

美国股市周四重挫并连跌四日。道指劲挫391.01点，跌幅3.51%，报10,733.83；标普500指数急跌37.20点，跌幅3.19%，报1,129.56点；纳指大跌82.52点，跌幅3.25%，报2,455.67点。

　　国际投资大师罗杰斯(Jim Rogers)周四表示，全球经济正处于再度陷入衰退的关口，且此次衰退将较2008年那次更加糟糕。

　　他在接受媒体采访时说道：“解决过多负债和支出问题要靠更多的负债和支出，这对于我而言是不可想象的。”

　　罗杰斯曾于去年就警告称，2012年全球经济将再次出现衰退，而到时各主要央行将不再有能力向市场大举注入资金。

1、这是打击报复。就因为帮职工维权，我这个工会副主席遭降级降薪，收入一年被降了十多万元。（厦门某银行工会副主席赵元伟向记者反映。有网友教训道：站错立场，逆势而动，背离主旋律。）

2、今年9月3日凌晨，洛阳市公安局车站派出所接到报警，一群众称其女性亲戚马某被非法限制人身自由。接报后，民警迅速出警，找到马某了解案情。洛阳市公安局随后成立专案组，开展侦破工作，于当日上午成功解救另外3名被囚禁女子，并找到两名女子的尸体。经调查核实，洛阳市质量技术监督局稽查大队职工李浩（男，34岁，非公务员）具有重大作案嫌疑。专案组多策并举，缜密侦查，于当日晚在南阳市将犯罪嫌疑人李浩抓捕归案。……洛阳性奴案：@南方都市报 独家披露后。赞者众，骂者亦有。现正式公告天下：洛阳市政法委书记郭丛斌已就事件公开向社会道歉，4名警界人士被停职。郭之道歉，除承认工作不力之外，亦就我报道作了诚意申明，称＂欢迎媒体监督